與丙烯酸等受外圍價格、港口寬松因素等影響不同，部分精細化工產(chǎn)品向上符合國家政策導向，受益于全球高端制造業(yè)向國內(nèi)所轉(zhuǎn)移的新材料需求的增加，向下則下游需求穩(wěn)定，產(chǎn)成品價格穩(wěn)定或跌幅小于原材料從而具備特殊的優(yōu)勢。以化纖中滌綸行業(yè)為例，該行業(yè)短纖和絲與原材料價差創(chuàng)年內(nèi)新高，同比增長近 30%。再如pvc價差(電石法)，也從年初的800元上漲至近1200元。因此，低估值、低價、低漲幅的“三低”精細化工品種中，價差呈現(xiàn)明顯改善的品種和個股未來存在機會。
隨著原油價格中期下跌趨勢的維持，其對原油產(chǎn)業(yè)鏈上的周期性行業(yè)帶來巨大正負面沖擊。不過，行業(yè)正負向影響程度和表現(xiàn)先后順序卻并不相同。短期來看，利多主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈下游的化工、汽車(特別是新能源汽車)等行業(yè)，其他產(chǎn)業(yè)鏈中游后周期行業(yè)，以及下游消費類、成長類行業(yè)雖有利好，但釋放相對緩慢;而利空則主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈上游的成品油生產(chǎn)、石油和天然氣開采等行業(yè)，其他如金屬采選、冶煉及壓延加工、煤炭開采和洗選業(yè)等，雖因油價下跌帶來的成本下降優(yōu)勢，但作為產(chǎn)能過剩行業(yè)又存在成品價格跟隨原料成本下降的風險，整體盈利能力改善空間相對有限。
原油作為化工的基礎能源和原料，其產(chǎn)業(yè)鏈中涉及原料價格走低的下游行業(yè)正向影響顯著。不過，考慮到化工生產(chǎn)具有較強的上下游聯(lián)動和傳導特征，包括華創(chuàng)證券在內(nèi)的多家券商均表示，只有下游接近消費終端、弱周期或需求轉(zhuǎn)好的精細化工領域中的聚氨酯、化纖(主要是滌綸)、農(nóng)藥化肥、醫(yī)藥中間體、橡膠和塑料制品等細分品種的受益最為明顯。與此相反，受到原油價格和進口價格持續(xù)下行雙壓的丙烯、丙烯酸、純苯、石腦油等化工原料及中間體，卻因市場拖累而出現(xiàn)部分煉廠走貨速度放緩的現(xiàn)象，并進而帶來實際成交價受壓而運行于下行通道中的走勢，需要回避。
替代型新能源汽車潛力巨大
原油價格的下跌，導致用油價格的下降，不過消費稅的加征，使油價的降幅被收窄，對買車人群的吸引力有限。相對而言，更具拉動效應的是有替代效應的電動車需求的增長，以及原油價格下行帶來的橡膠輪胎成本的下降向產(chǎn)成品車的價格傳導。長期以來，因高企的石油價格讓對外依存度(近60%)很高的我國經(jīng)濟發(fā)展很被動，為改變受制于人的格局，政府下定決心發(fā)展新能源領域。其中，新能源汽車具備日益完善的產(chǎn)業(yè)鏈，可逐步對燃油消耗占總消耗50%以上的傳統(tǒng)型汽車進行換代，這有利于城市的環(huán)境治理，又可以消化過剩產(chǎn)能、拉動內(nèi)需，并在調(diào)結(jié)構(gòu)穩(wěn)增長中發(fā)揮重大的作用。此外，新能源汽車的替代效應，可不受短期油價波動的影響。即使未來的“液體戰(zhàn)爭”加劇，油價重新走高，也不構(gòu)成能源供給的障礙，對國家能源安全、社會安定均具有重要戰(zhàn)略意義。
在新能源汽車的發(fā)展中，最關(guān)鍵的“卡位”存在于充電樁、電池等配套設施的完善上，以Tesla為代表的充電樁型電動車，和以日本模式為代表的高儲能電池型電動車是市場的主流電動車模式，且未來存在同步發(fā)展的可能。循此脈絡，目前進入充電樁、電池、超級電容等相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)的上市公司可重點關(guān)注。不過，市場人士表示，氫燃料電池車、非鋰電池等的研發(fā)還處在相對基礎的階段，制造、儲備的成本依然太高，鋰電池仍會在未來十余年作為純電動車的主要儲能裝備。目前來看，由于汽車板塊的整體漲幅僅51%，部分漲幅偏小的低估值股仍有較好的發(fā)掘空間。
目前，在政策的明確導向下，國家將推廣新能源汽車上升至國家戰(zhàn)略，并從終端補貼、基建補助、規(guī)范標準、政府采購等多方面對新能源汽車進行大力扶持。電動汽車推廣步上新的臺階。國信證券認為，新能源汽車行業(yè)雖然還在發(fā)展的初期，但是隨著政策的加碼及Tesla[微博]成功進入中國市場，該產(chǎn)業(yè)將迎來一個快速發(fā)展的時期。數(shù)據(jù)顯示，2014年1～11月，我國新能源汽車累計生產(chǎn)5.67萬輛，同比增長5倍。全年預計總產(chǎn)量還將達到6.6萬輛左右，同比可實現(xiàn)增長約2.75倍。產(chǎn)業(yè)人士預計，如相關(guān)配套到位，未來3～5年，新能源汽車產(chǎn)銷量有望保持年均不低于50%的增速。而隨著電池材料等產(chǎn)業(yè)的整合完成，行業(yè)需求引爆點或?qū)⒌絹怼?/p>
