“牛市看供應(yīng)，熊市看需求”。2015年，需求對(duì)天然橡膠市場(chǎng)至關(guān)重要。天然橡膠的下游需求主要集中在輪胎上，2015年天然橡膠走勢(shì)將與輪胎行業(yè)景氣度密切相關(guān)。輪胎按照用途可以劃分為配套胎和替換胎，其中配套胎與汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量密切相關(guān)。
2014年1—11月，我國(guó)汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量2107.8萬(wàn)輛，去年同期累計(jì)銷(xiāo)量為1985.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.14%。但進(jìn)入9月以后，我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量同比增速一直保持在3%以?xún)?nèi)，一定程度上顯示出我國(guó)汽車(chē)消費(fèi)增長(zhǎng)乏力。
中信期貨研究報(bào)告認(rèn)為，汽車(chē)銷(xiāo)量增速下降與整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落有一定關(guān)系。在2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩的背景下，汽車(chē)消費(fèi)將難現(xiàn)亮點(diǎn)，低速增長(zhǎng)將成為汽車(chē)行業(yè)的新常態(tài)。
而從輪胎下游市場(chǎng)來(lái)看，近幾年乘用車(chē)銷(xiāo)量一直維持正增長(zhǎng)，但商用車(chē)銷(xiāo)量在去年出現(xiàn)同比下滑的情況，“乘強(qiáng)商弱”現(xiàn)象逐年突顯。乘用車(chē)銷(xiāo)量連年增長(zhǎng)的主要原因是，在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，汽車(chē)保有量尚有進(jìn)一步提高空間;商用車(chē)與投資密切相關(guān)，一旦投資放緩，商用車(chē)銷(xiāo)量增速也會(huì)放緩。
具體來(lái)看，商用車(chē)中的重卡銷(xiāo)量是一個(gè)非常重要的輪胎需求指標(biāo)。進(jìn)入2015年，重卡消費(fèi)面臨的一個(gè)最大挑戰(zhàn)就是，國(guó)四升級(jí)后面對(duì)的提前透支需求的問(wèn)題。國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)從2013年便開(kāi)始在部分城市執(zhí)行，此項(xiàng)政策出臺(tái)導(dǎo)致很多用戶(hù)提前在2013年和2014年上半年采購(gòu)。因此，在2013年和2014年上半年，重卡銷(xiāo)量仍然保持較高的增長(zhǎng)速度，而2014年的下半年，重卡銷(xiāo)量增速顯著回落。中信期貨報(bào)告認(rèn)為，按照這個(gè)趨勢(shì)，如果2015年投資方面沒(méi)有特別明顯的改善的話(huà)，重卡銷(xiāo)量定然難有亮點(diǎn)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014前10個(gè)月，重卡市場(chǎng)累計(jì)銷(xiāo)售各類(lèi)車(chē)輛約63萬(wàn)輛，同比增幅僅約1%，遠(yuǎn)低于2013年21%的增速。2014年的重卡銷(xiāo)量負(fù)增長(zhǎng)似乎已不可避免。
宏源期貨研究報(bào)告也認(rèn)為，重卡與投資相關(guān)性極高，并且呈現(xiàn)一種后發(fā)力、高彈性特征。2015年固定資產(chǎn)投資增速可能繼續(xù)下臺(tái)階，從而拖累相關(guān)產(chǎn)業(yè)需求。預(yù)計(jì)2015年重卡銷(xiāo)量將繼續(xù)下滑。
如果說(shuō)2015年輪胎消費(fèi)不旺是國(guó)內(nèi)天然橡膠市場(chǎng)的“內(nèi)憂(yōu)”，那么美國(guó)“雙反”調(diào)查可能帶來(lái)的輪胎出口問(wèn)題就堪稱(chēng)“外患”。
上一輪美國(guó)對(duì)華輪胎特保案早于2012年9月到期終止，2014年年中美國(guó)又發(fā)起一輪對(duì)中國(guó)輸美輪胎的“雙反”調(diào)查。2014年11月24日，美國(guó)商務(wù)部對(duì)從中國(guó)進(jìn)口到美國(guó)的轎車(chē)和輕卡輪胎征收反補(bǔ)貼稅做了初步裁定，對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)輪胎企業(yè)征收12.5%—81.29%的關(guān)稅，而最終反補(bǔ)貼稅率的結(jié)果將在2015年4月6日確定。對(duì)此，有行業(yè)專(zhuān)家估計(jì)， 2015年反傾銷(xiāo)結(jié)果落定后，美國(guó)可能對(duì)中國(guó)出口到美國(guó)的乘用車(chē)輪胎和輕型卡車(chē)輪胎征收60%的關(guān)稅，其時(shí)間周期可能要比以往更長(zhǎng)。更糟的是，歐盟、日本、印度和澳洲等國(guó)家和地區(qū)可能會(huì)跟風(fēng)，形成連鎖反應(yīng)。這將對(duì)國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)造成沖擊。
