公司公告：6月聚合MDI掛牌價(jià)23000元/噸(同5月持平)，純MDI掛牌價(jià)27200元/噸(較5月份下調(diào)1000元/噸)。
MDI6月掛牌價(jià)維持高位，國(guó)內(nèi)廠家仍在檢修，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存較低，MDI供應(yīng)緊張。上海聯(lián)恒裝置5月初進(jìn)入檢修;重慶巴斯夫4月初重啟，目前負(fù)荷只有五成，寧波萬(wàn)華80萬(wàn)噸裝置檢修，市場(chǎng)供應(yīng)緊張，但是萬(wàn)華煙臺(tái)60萬(wàn)噸/年及寧波40萬(wàn)噸/年裝置穩(wěn)定開(kāi)工。萬(wàn)華依靠前期庫(kù)存及煙臺(tái)、寧波一期正常生產(chǎn)維持穩(wěn)定供應(yīng)，保持高盈利。
雖然未來(lái)行業(yè)利空較多，但是行業(yè)寡頭壟斷格局不變，有望長(zhǎng)期保持高盈利。雖然(1)近期廠家裝置降陸續(xù)重啟;(2)科思創(chuàng)宣布?xì)W洲、中東、非洲地區(qū)聚合MDI生產(chǎn)所受不可抗力已經(jīng)解除;(3)中東40萬(wàn)噸/年和上海聯(lián)恒部分產(chǎn)能預(yù)計(jì)下半年至年底投產(chǎn)。但是目前MDI全球需求每年大約600萬(wàn)噸，增長(zhǎng)速度約為7%，供給端每年需新增40萬(wàn)噸/年產(chǎn)能才能滿(mǎn)足需求增長(zhǎng)，考慮到中東沙特阿美和上海聯(lián)恒產(chǎn)能利用率提升需要時(shí)間，實(shí)際新增供給有限，且未來(lái)幾年幾乎沒(méi)有其他新增產(chǎn)能，全球超過(guò)20年以上老舊裝置超過(guò)50%，不可抗力因素出現(xiàn)概率較大。高壁壘、高投入使得行業(yè)保持寡頭壟斷格局，有望長(zhǎng)期保持高盈利。
MDI+石化+新材料持續(xù)布局，公司盈利有望再上新臺(tái)階：(1)公司規(guī)劃在北美新建40萬(wàn)噸/年MDI產(chǎn)能，目前前期工作開(kāi)展順利。美國(guó)MDI需求連續(xù)三年增長(zhǎng)超過(guò)10%，而國(guó)內(nèi)裝置幾乎均是20年以上老舊裝置，市場(chǎng)潛力巨大。(2)2016年下半年以來(lái)，以75萬(wàn)噸的PDH裝置為核心的石化裝置運(yùn)行平穩(wěn)，基本一直處于滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，環(huán)氧丙烷、丙烯、丙烯酸及酯等產(chǎn)品持續(xù)維持高盈利。2016年公司成為中國(guó)唯一一家對(duì)沙特液化氣CP價(jià)格有價(jià)格建議權(quán)的公司，利用煙臺(tái)工業(yè)園100多萬(wàn)立方米的地下洞庫(kù)的天然優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展LPG貿(mào)易。(3)向下游延伸至TPU、SAP、PC、特種胺、水性涂料樹(shù)脂、改性MDI等行業(yè)增速更快、附加值更高的產(chǎn)品，成長(zhǎng)空間廣闊。其中，SAP一期3萬(wàn)噸已于2016年建成投產(chǎn)，PC首套7萬(wàn)噸裝置預(yù)計(jì)將于2017年三季度投產(chǎn)，2018年底產(chǎn)能將達(dá)到20萬(wàn)噸。
