近期，美瑞新材（300848）公告宣布，子公司美瑞科技（河南）有限公司投資建設的聚氨酯產(chǎn)業(yè)園一期項目的試生產(chǎn)方案及試生產(chǎn)條件通過了相關(guān)部門的驗收，進入試生產(chǎn)階段。
美瑞科技聚氨酯產(chǎn)業(yè)園一期項目包括HDI 10萬噸，CHDI 1.5萬噸，PPDI 0.5萬噸，以及年產(chǎn)15萬噸對硝基苯胺，年產(chǎn)12萬噸對苯二胺，年產(chǎn)10萬噸環(huán)己烷二胺和配套公輔工程。其中HDI項目建成后將成為全球單套產(chǎn)能最大的工業(yè)化裝置。
美瑞新材作為TPU行業(yè)龍頭，也是國內(nèi)HDI單體最大消費客戶之一，通過多年來持續(xù)不斷的創(chuàng)新開發(fā)，研發(fā)儲備了一系列HDI下游應用材料。公司HDI項目正式投產(chǎn)后，美瑞新材將實現(xiàn)上游特種單體原料的產(chǎn)業(yè)化突破，打破市場壟斷，有效降低新材料的成本,帶動存量市場增長并持續(xù)開發(fā)增量市場，促進HDI基新型聚氨酯材料的快速推廣；同時，新材料的研究開發(fā)和推廣將起到引領(lǐng)作用，反過來帶動特種單體材料需求的增長，實現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動，引領(lǐng)新的市場方向。
HDI全稱六亞甲基二異氰酸酯，是脂肪族二異氰酸酯（ADI）中最重要的單體，約占ADI總需求量的70%以上。ADI制備的聚氨酯材料具有極其優(yōu)異的抗老化、耐暴曬耐黃變、高回彈及強韌性等特點，是發(fā)展航天軍工、高端裝備制造、電子電器、汽車等產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵性基礎(chǔ)材料，也是涂料、膠黏劑、人造革、服裝鞋材等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色化升級的關(guān)鍵原料，被稱為聚氨酯產(chǎn)業(yè)皇冠上的"明珠"。國家也高度關(guān)注ADI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，根據(jù)《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄（2019年修訂版）》，“萬噸級脂肪族異氰酸酯生產(chǎn)技術(shù)開發(fā)與應用”項目為國家重點鼓勵類項目。
HDI生產(chǎn)工藝門檻較高，供應端長期呈現(xiàn)高度壟斷格局。2012年萬華化學HDI裝置投產(chǎn)，開啟了HDI國產(chǎn)化的進程。經(jīng)過數(shù)次產(chǎn)能擴張，萬華化學現(xiàn)有HDI產(chǎn)能已達16萬噸。此外，2024年2月新和成在互動平臺表示，公司HDI項目已正式投產(chǎn)，產(chǎn)能3000噸/年。美瑞新材HDI項目投產(chǎn)后，將成為第三家具備HDI生產(chǎn)能力的中國本土企業(yè)，也是全球HDI產(chǎn)能第三大的生產(chǎn)企業(yè)。屆時，全球HDI總產(chǎn)能將達到57.7萬噸/年，其中中國本土企業(yè)產(chǎn)能26.3萬噸/年，占全球總產(chǎn)能的45.6%，美瑞新材占比達17.3%。
表1：HDI全球產(chǎn)能統(tǒng)計
生產(chǎn)企業(yè) | 工廠所在地 | 產(chǎn)能（萬噸） |
科思創(chuàng) | 美國 | 3.0 |
德國 | 6.0 |
上海 | 10.0 |
康睿 | 法國 | 7.0 |
東曹 | 日本 | 2.2 |
旭化成 | 日本 | 2.2 |
萬華化學 | 中國 | 16.0 |
新和成 | 中國 | 0.3 |
美瑞新材 | 中國 | 10.0 |
總計 | 57.7 |
美瑞裝置投產(chǎn)后，產(chǎn)能將占據(jù)現(xiàn)有市場產(chǎn)能的17%，同時成為全球僅次于科思創(chuàng)、萬華的市場第三大供應商。
長期以來，由于上游原料己二腈和光氣化的雙重技術(shù)壁壘，HDI處于供應緊缺狀態(tài)，市場需求增長主要取決于產(chǎn)量的變化。同時，高度波動的供應和價格，使得潛在的需求望而卻步。隨著己二腈國產(chǎn)化的突破和中國HDI生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能擴張，預計未來HDI供應問題將大大緩解，屆時HDI 相關(guān)下游應用或?qū)⒋蠓鶖U展，未來消費量增長空間廣闊。例如，由HDI制作的ETPU中底憑借優(yōu)異的性能，近兩年來在運動鞋中底市場中大放光彩，市場持續(xù)高速增長。
HDI及其衍生物當前主要應用于涂料行業(yè)，HDI三聚體或HDI縮二脲等HDI衍生物作為雙組份涂料中的固化劑來進行使用。具體來看，主要有汽車漆（包括汽車OEM漆和汽車修補漆）、工業(yè)防護漆（如風電葉片防護涂料）、木器漆、船舶涂料等。膠黏劑、彈性體等新應用的開發(fā)發(fā)展迅速，有望成為后續(xù)重要增量市場應用。
